今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多河北保定技校排名，保定技校前十名元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(河北保定技校排名，保定技校前十名yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)河北保定技校排名，保定技校前十名复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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