分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗面的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。<唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗/p>

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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