本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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