“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出(chū)口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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