衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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