AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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