作者:于博 蒋佳榛
事件描述
2023年5月11日,国家统计(jì)局公布了4月(yuè)份的通胀数据(jù):4月份居(jū)民消(xiāo)费价格(gé)同(tóng)比上涨0.1%,环比下(xià)降(jiàng)0.1%,工业(yè)生(shēng)产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6%,环比下降(jiàng)0.5%。
核心(xīn)观点
1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄,同比涨幅(fú)回落至0.1%;其(qí)中,鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续降,出行(xíng)价格上涨。
2、4月PPI环(huán)比下降0.5%,同比降(jiàng)幅扩大至-3.6%;其中(zhōng),分项价(jià)格跌(diē)多涨少,黑金价(jià)格走弱。
3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥,是(shì)否到(dào)了(le)需要担心通缩(suō)的(de)时候?我们认为“通(tōng)缩论”言过其(qí)实:一方面,今(jīn)年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹(dàn),意味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正逐步缓解;另一方面,4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng),也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步回暖,物价水(shuǐ)平有望回归正常(cháng)水平,通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不(bù)构成当前(qián)主要矛(máo)盾(dùn)。
目录
1、食品拉低通胀,核心通胀(zhàng)持平
2、菜、肉价(jià)格(gé)续(xù)降,出行价(jià)格上(shàng)涨
3、PPI环(huán)比走弱,同比(bǐ)降幅扩(kuò)大
4、价格跌多(duō)涨少(shǎo),黑(hēi)金价(jià)格走(zǒu)弱
5、通缩言过其实,关注核心通(tōng)胀
以(yǐ)下是正文
食品(pǐn)拉低通胀,核心通胀持平
4月(yuè)CPI环比下降0.1%,降幅较上月收窄0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上(shàng)看(kàn),食品项仍是主要拖累,4月食品价(jià)格(gé)环比(bǐ)下(xià)降1%、非食品价格则环比小幅上涨0.1%。剔除食品和能(néng)源后,4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1%、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7%。
菜(cài)、肉价格续降,出行价格上(shàng)涨(zhǎng)
食(shí)品方面,菜、肉(ròu)价格续(xù)降,仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响(xiǎng),猪肉价格环比续降3.8%,但降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大量上市,带动价(jià)格分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方(fāng)面,小长假出行需求带(dài)动旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6%,受车企降价促(cù)销以及国(guó)内油(yóu)价下降影响(xiǎng),交通工具及交(jiāo)通工具用燃料价格环比分别下降子集是什么意思,非空真子集是什么意思0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受国(guó)内外市场需求(qiú)表现偏弱及国(guó)际大(dà)宗商品价格波(bō)动(dòng)影响,4月PPI环(huán)比下降0.5%,同时受上(shàng)年(nián)同期高基数(shù)的影响,同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6%,其中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内生产资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分别(bié)下降0.6%、0.3%。
价格跌(diē)多涨少,黑金价格走弱
分行业看(kàn),国际原(yuán)油价格波(bō)动(dòng)带(dài)动国(guó)内油煤加工、化(huà)学原料及制品(pǐn)相关行业(yè)价格(gé)环(huán)比分别下降2.3%、1.1%;受(shòu)国内(nèi)需(xū)求表现不及预(yù)期影响,黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶(yě)炼、有色采选相关行业价(jià)格(gé)结束自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表现,环比分别下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相对充足的影响下,价格(gé)环比续(xù)降4%。
通缩言过其实,关注核心(xīn)通胀
4月CPI同比降(jiàng)至0.1%的历史较低水平,离(lí)转负仅一步之遥,是否到了(le)需(xū)要担(dān)心通缩的时候?我们认为,应当理性看待物价(jià)数据,“通缩论(lùn)”言过其实:一方面,去年下半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在0.6%的历(lì)史低位,但今(jīn)年初以来有所反弹(dàn),意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng),环比走势均处(chù)于(yú)正(zhèng)常波动区间,也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往(wǎng)前看(kàn),去(qù)年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给(gěi)偏紧,CPI同比涨(zhǎng)幅较(jiào)高,高基数(shù)或对(duì)今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为,应更多(duō)关注环(huán)比变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的回升(shēng),以及(jí)中央猪(zhū)肉收储工作的开展,生猪价格有望筑底回(huí)升(shēng),食品项对CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解(jiě),下半年物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势,通缩(suō)和(hé)通(tōng)胀均不构成当前经济(jì)的主要矛盾(dùn)。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了