4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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