自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

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　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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