近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(y限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗è)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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