5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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