在华尔街经济(jì)学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理们(men)并没有坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业(yè)选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇(huì)编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美(měi)联储有能(néng)力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(y鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ī)步(bù)证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与(yǔ)基于(yú)图表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模(m鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ó)型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购(gòu)股(gǔ)票(piào)，而自(zì)由裁量(liàng)投资(zī)者(zhě)的(de)敞口已(yǐ)降至一年(nián)区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价(jià)格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入(rù)股(gǔ)票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持续数月的(de)股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几次(cì)突破4200点的(de)尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动能(néng)可能会限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不足以(yǐ)让美(měi)国企业重(zhòng)回(huí)增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储官员也(yě)预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的(de)经济衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的(de)领先地(dì)位通常会在下行周期(qī)结束(shù)前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读