编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。二婚和剩女哪个干净，女性生理需求rong>

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围二婚和剩女哪个干净，女性生理需求，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）