北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一(y其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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