在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行(xíng)业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方(fā2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ng)面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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