财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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