个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的(de)认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的(de)产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公司的(de)投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大(dbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别à)咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户(hù)个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业(yè)银(yín)行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期(qī)组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解(jiěbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定(dìng)的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在(zài)权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下(xià)单服(fú)务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业(yè)务(wù)，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三(sān)千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风格(gé)账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多(duō)样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个(gè)人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户(hù)并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的(de)，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融(róng)机(jī)构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的(de)。

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