中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局