5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(c瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢hén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下(xià)降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定(dìng)的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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