5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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