在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(l一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗e)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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