在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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