为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的(de)股票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金的目的(de)是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及(jí)他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环(huán)环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃海得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行(xíng)账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭(tí两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ng)共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述(shù)持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关公(gō两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ng)告中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平(píng)给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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