个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型(xíng)券商们(men)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合，试(shì)点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的(de)养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其(qí)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等(děng)问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意(yì)识(shí)和财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式(shì)触达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的(de)整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐(lè)观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择具(jù)体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有(yǒu)一定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个(gè)税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ong>券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名(míng)单(dān)也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人(rén)养老金账户(hù)是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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