随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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