金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积dūn)的高点(diǎn)。

　　六朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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