5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。<公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表/p>

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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