5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗f0000; line-height: 24px;'>白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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