北交所开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及(jí)人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投资(zī)者积(jī)极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交所的(de)意愿也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等(děng)十(shí)多(duō)只次新基(jī)金(jīn)公告可投资(zī)于(yú)北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定(dìng)的(de)“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特(tè)征和(hé)相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票的(de)投(tóu)资(zī)。旗(qí)下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外(wài)国内(nèi)最优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较(jiào)于上(shàng)证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注(zhù)到北(běi)交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次(cì)新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动性的改善和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业绩(jì)确定性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司估(gū)值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关(guān)基金也(yě)会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基(jī)金，未来一(yī)方(fāng)面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关(guān)的个(gè)股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调(diào)幅度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度1亿等于多少万看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于(yú)一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多(duō)数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期(qī)视(shì)角看(kàn)，随着(zhe)北交所交(jiāo)易制度的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有(yǒu)专(z1亿等于多少万huān)精特新(xīn)特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有相当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大(dà)型企业(yè)，这个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细(xì)分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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