金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力撒贝宁个人资料简历期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)撒贝宁个人资料简历现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧撒贝宁个人资料简历盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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