财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行(xíng)业(yè)数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品定位，创新(xīn)性(x中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ìng)的产品设(shè)计(jì)，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢(shū)水平(píng)，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增长速度(dù)更快，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游(yóu)的制造(zào)设计(jì)及下(xià)游(yóu)的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业(yè)通过(guò)强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前十(shí)的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下(xià)：

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