分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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