衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guā空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同n)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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