5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。中国内战打了几年，中国内战打了几年时间>

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出中国内战打了几年，中国内战打了几年时间现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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