中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)红楼梦多少字外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证红楼梦多少字券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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