5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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