用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营(yíng102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提升102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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