金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(yuán)，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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