财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗f0000; line-height: 24px;'>佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bà佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗o)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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