北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎ忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义含义ng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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