昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务(wù)上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇(yù)阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的(de)两年期美债收益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落(luò)超过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)大致持(chí)平一(yī)周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余(yú)额(é)截(jié)至5月18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美国(guó)财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩(shèng)下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无需(xū)继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名的(de)目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失(shī)败(bài)，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业(yè)危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美(měi)联储有能力(lì)观察(chá)更多数据和(hé)未来(lái)前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需(xū)要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观(guān)点(diǎn)及(jí)其能实(shí)现的(de)程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行(xíng)业(yè)压力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关(guān)系也存在(zài)一(yī)定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出(chū)现了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是(shì)市场早(zǎo)已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产业链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是(shì)需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏(piān)高，补库(kù)意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格(gé)短期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下(xià)游的备货意愿何(hé)时能够起来(lái)：一是(shì)等待下(xià)游的(de)原料库(kù)存(cún)消耗，二是对未来(lái)的需求是否存(cún)在旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求存在(zài)缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持(chí)仓(cāng)的变化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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