本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌(diē)的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连(lián)续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期(qī)待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然总监和经理哪个大偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补库(kù)需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调(diào)是经(jīng)济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两年(n总监和经理哪个大ián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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