财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银一周期是什么意思是多少天(yín)保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(一周期是什么意思是多少天xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将(jiāng)大(dà)幅刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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