金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式(sh折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗务(wù)场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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