今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港200克等于多少毫升水，200克是多少ml水股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎ200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng)或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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