芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(q繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？īng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就(jiù)业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(n繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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