近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(l衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ái)想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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