5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端(duān)定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四(sì)，协定(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(x除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōn除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗g)国(guó)基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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