今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在四大灵猴的兵器叫什么名字波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(四大灵猴的兵器叫什么名字wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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