随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向2000克是多少斤啊(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎ2000克是多少斤啊n)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造(z2000克是多少斤啊ào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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